齐家网携巨亏今日赴港上市  互联网家装风口尚在?

1月7日,湖北宣恩,身着红马甲的共产党员服务队穿行在沙道沟镇二坪村被冰雪覆盖的大山中,往供电抢修点运送物资。

2018-11-1508:12  来源:证券日报
 
原标题:齐家网携巨亏今日赴港上市 互联网家装风口尚在?

  聚焦·互联网公司赴港上市

  编者按:继小米之后,今日,又有两家互联网公司登陆港交所,分别是映客和齐家网。近期以来,港股IPO破发不断,给投资者心理造成了不小的阴影。希望不久前小米的低开高走,能为后续的“小弟”们重新起个好头。

  ■本报记者 刘斯会

  最近赴港上市的公司简直不要太密,7月12日,互联网家装公司齐家网登陆港股市场。

  尽管从招股说明书来看,过去三年(2015年至2017年)公司一直处于亏损状态,并且现金流也为负,但这并不能阻挡公司上市的步伐,毕竟“互联家装行业第一股”这个称号吸引力还是有的。

  第一股意味着拥有开创性的估值,也为后续者提供一个示范效果,据《证券日报》了解,后来者还不少,毕竟目前市场上叫得出名的互联家装品牌还有土巴兔、有住网、积木家、爱空间等等。

  面对行业现状,有业内人士在接受《证券日报》记者采访时坦言,家装行业整体处于线上线下融合的状态,虽然互联网家装目前渗透率不高,但这个趋势会进一步加强。

  齐家网冲击港股

  齐家网股票于7月12日正式在港交所开始交易。公司定价4.85港元/股,低于招股区间,拟募资21.8亿港元。资料显示,齐家网原定7月5日上市,后推迟至7月12日。

  对于齐家网调低发行价的做法,有资深互联网家装业人士在与《证券日报》记者交流时表示,这也从侧面反映资本市场对齐家网并不买账,同时齐家网自身的信心也并不足。

  齐家网成立于2005年,2010年12月份完成A轮融资,招股书显示,这家公司早已“站队”,目前百度持有齐家网14.393%的股权,是第二大股东。

  事实上,从财务报表的角度来看,齐家表现确实并不太好,数据显示,2015年、2016年和2017年齐家网营收分别为1.41亿元、3亿元、4.79亿元;年度亏损分别为3.48亿元、4.1亿元、8.56亿元;经调整后,齐家网2015年、2016年、2017年持续经营业务亏损分别为1.63亿元、1.52亿元、8931.9万元。

  2015年至2017年,齐家网同期公司经营活动所产生的现金流量净额分别为-9560.2万元、-1.01亿元、-1.19亿元。

  上述业内人士称,事实上,齐家网大量的业务来自其所收购的企业,本身的自营业务并不佳,并且平台的获客能力也不强。

  不管业内如何质疑,齐家网终究还是要冲击港股的,上市前齐家网创始人邓华金对全体员工发布了一则内部信,在内部信中邓华金表示,未来齐家网将在供应链整合、产品和技术提升等方面投入更大资金、更多精力,同时也将拓展更多城市,以满足更大范围上的用户需求。

  这个表述与此前行业内人士的判断一致。“当前,很多互联网家装公司扩张很快,很大的原因是因为这个行业太好了,市场规模非常大,并且随着旧房改造、局部装修等需求的不断崛起,未来的大盘子还能更大,而且用户刚需明显、客单价高、现金流充足,都给装修公司在全国快速扩张提供了动力和实现可能。”

  不过,装修毕竟是个慢行业,并且流程很长,通过互联网虽然在前端获客很便利,但在后端的施工、交付环节偷不了懒,要实打实考验各装修公司的运营、供应链、交付能力。

  互联网家装赛跑继续

  所谓互联网家装是在“互联网+”的背景下,借助互联网思维和互联网工具,改造装修中存在的问题,通过去中介化(装修公司)、去渠道化(实现F2C集采)及标准化(部分个性化),优化并整合装修产业链,提高运营及管控效率,降低产品及服务成本,改善传统装修的用户体验。

  土巴兔CMO杨璐在接受《证券日报》记者采访时表示,互联网家装行业开始于2008年,随后在2015年迎来资本风口,之后很多公司开始尝试做自营业务,随即又迎来亏损以及倒闭浪潮,能够活下来并且定位于平台战略的互联网家装企业已经寥寥无几。

  就土巴兔的情况来说,公司2008年至2018年基本一直处于正向现金流状态,因此并不依赖资本,也不看好烧钱模式,这也是可以长期扎根于行业耕耘的前提,“互联网家装这个行业涉及的面太广泛,并且链条长、产业深,每个环节都缺乏统一的标准,而土巴兔的定位是平台,力争将所有流程在线化、规范化、标准化,并实现可监控,最终实现巨大的网络协同推动产业迭代和升级,要实现这一目标难度很大,但一旦实现也会形成强大的行业壁垒。” 杨璐补充道。

  对于平台化这个说法,行业内人士与记者交流时也表示赞同,“从长远来看,平台模式可能会更有效,毕竟单独几个大体量的装修公司并不能满足全国范围的用户需求,并且体量越大,对运营管控能力的要求越高,装修行业本地化、区域化状况不可逆,未来连接这些本地化、区域化头部装修公司的,是那些既有强大流量能力、品牌背书能力,又有强管控机制、能够降低系统化风险的平台型企业。”

  除上述公司外,时至今日,存活下来的互联网家装品牌还有住网、积木家、爱空间等。

  公开资料显示,有住网隶属于青岛有住信息技术有限公司,海尔旗下品牌,成立于2018-11-15,总部位于青岛。

  积木家创立于2015年年初,定位为年轻人提供互联网整居全包装修服务。目前已覆盖全国50余城市,先后在北京、成都、武汉、西安、石家庄等一、二线城市成立分公司,并开设60多家线下体验店,公司员工700多人。积木家称,管理层及核心业务版块负责人均来自腾讯、阿里巴巴、OPPO、美国家得宝等公司。

  另一个爱空间则是由拥有十多年家装从业经验的陈炜于2014年创立,2016年时爱空间分公司就覆盖了全国24个城市,并在2017年6月份完成了由国美资本领投的2.16亿元C轮融资;

  这么多后起之秀,看来互联网家装行业的竞争赛跑还远未结束。

(责编:伍振国、孙红丽)

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